全球石油市場基本麵確實不斷改善，但全球供應仍有進一步增長壓力。

2017年nian已yi接jie近jin尾wei聲sheng
，經jing過guo了le歐ou佩pei克ke和he以yi俄e羅luo斯si為wei首shou的de非fei歐ou佩pei克ke產chan油you國guo近jin一yi年nian的de減jian產chan努nu力li之zhi後hou，對dui於yu石shi油you市shi場chang參can與yu者zhe而er言yan，大da家jia最zui關guan注zhu的de問wen題ti便bian是shi
，世shi界jie石shi油you市shi場chang究jiu竟jing重zhong回hui平ping衡heng了le嗎ma
？

我們先來算一筆賬。根據IEA數據，2016年世界石油市場需求量和供應量分別為9610萬桶/日和9700萬桶/日
，供大於需90萬桶/日
，市場仍處於較為嚴重的供應過剩局麵。2017年，世界石油需求比上年提高160萬桶/日，至9770萬桶/日
，非歐佩克石油供應比上年提高70萬桶/日，至5810萬桶/日，歐佩克天然氣液產量比上年提高10萬桶/日，至690萬桶/日，同時
，今年年初迄今歐佩克平均原油產量約3230萬桶/日
，如此估算，2017年全年世界石油市場平均供應約小於需求30萬桶/日至40萬桶/日，為四年來首次出現供小於需的情況。

根據以上數據可以發現，盡管2017年(nian)幾(ji)大(da)產(chan)油(you)國(guo)實(shi)施(shi)了(le)聯(lian)合(he)減(jian)產(chan)，但(dan)全(quan)球(qiu)石(shi)油(you)總(zong)供(gong)應(ying)反(fan)而(er)有(you)所(suo)增(zeng)長(chang)，而(er)這(zhe)增(zeng)長(chang)主(zhu)要(yao)來(lai)自(zi)非(fei)歐(ou)佩(pei)克(ke)。盡(jin)管(guan)非(fei)歐(ou)佩(pei)克(ke)部(bu)分(fen)產(chan)油(you)國(guo)參(can)與(yu)了(le)減(jian)產(chan)，但(dan)由(you)於(yu)美(mei)國(guo)原(yuan)油(you)產(chan)量(liang)增(zeng)長(chang)強(qiang)勁(jin)，同(tong)時(shi)加(jia)拿(na)大(da)、巴西
、哈薩克斯坦等國高油價時期投產的長周期項目不斷投入生產，非歐佩克石油供應反而由2016年的同比減少70萬桶/日轉為同比增長70萬桶/日。從歐佩克方麵來看，今年年初以來，我們看到的是歐佩克減產表現遠超市場預期
，平均執行率近90%（IEA數據1月至10月平均執行率為87%

，歐佩克二手來源數據平均執行率為98%），創曆史最好水平，從而對今年全球石油市場基本麵改善和油價水平回升構成了重要支撐。然而，盡管以沙特為首的12國(guo)減(jian)產(chan)執(zhi)行(xing)情(qing)況(kuang)較(jiao)好(hao)
，但(dan)豁(huo)免(mian)國(guo)利(li)比(bi)亞(ya)和(he)尼(ni)日(ri)利(li)亞(ya)兩(liang)國(guo)原(yuan)油(you)產(chan)量(liang)大(da)幅(fu)回(hui)升(sheng)卻(que)大(da)幅(fu)抵(di)消(xiao)減(jian)產(chan)成(cheng)效(xiao)，從(cong)而(er)限(xian)製(zhi)了(le)市(shi)場(chang)基(ji)本(ben)麵(mian)的(de)改(gai)善(shan)程(cheng)度(du)。根(gen)據(ju)IEA數據，2017年1月至10月利比亞和尼日利亞原油產量分別為80萬桶/日和150萬桶/日，相比2016年平均水平分別提高40萬桶/日和5萬桶/日左右。如此可見
，盡管沙特和俄羅斯等產油大國正齊心協力致力於改善市場平衡，但全球石油供應仍麵臨很大的增長壓力
，2017年如此，2018年預計亦將如此。

回到“石油市場是否達到再平衡”的問題。有人認為
，2017年(nian)全(quan)年(nian)世(shi)界(jie)石(shi)油(you)市(shi)場(chang)供(gong)需(xu)相(xiang)當(dang)，甚(shen)至(zhi)略(lve)微(wei)供(gong)小(xiao)於(yu)需(xu)
，市(shi)場(chang)已(yi)經(jing)重(zhong)回(hui)再(zai)平(ping)衡(heng)。然(ran)而(er)，世(shi)界(jie)石(shi)油(you)市(shi)場(chang)供(gong)應(ying)量(liang)和(he)需(xu)求(qiu)量(liang)的(de)比(bi)對(dui)隻(zhi)是(shi)衡(heng)量(liang)市(shi)場(chang)平(ping)衡(heng)情(qing)況(kuang)的(de)一(yi)個(ge)指(zhi)標(biao)，全(quan)球(qiu)石(shi)油(you)庫(ku)存(cun)情(qing)況(kuang)也(ye)是(shi)重(zhong)要(yao)的(de)考(kao)量(liang)標(biao)準(zhun)。根(gen)據(ju)EIA數據
，2017年11月經合組織石油庫存仍高達29.79億桶
，相比2016年最高減少1.1億桶，但相比2012年至2016年平均水平仍高出2億桶（8%）zuoyou。guoqusannianshiyoushichangdegongyingguoshengduijiledaliangdeguoshengkucun，rujinjinguanshichangjibenmianyousuogaishan，dangaishanfudushouxian，youqishizaishateheeluosidengchanyoudaguoqiantoujianchanweihushichangpinghengdenulixia，quanqiugongyingrengyoujinyibuzengchangyali，yincixianzaideshiyoushichangnanyanyihuifuzaipingheng，huozhezhinengshuoshicuiruodezaipingheng。

展望後市
，當前全球經濟複蘇步伐穩健，石油需求仍將進一步提高，IEA預計，2018年世界石油需求比上年將增長120萬桶/日，但與此同時，預計2018年非歐佩克石油供應比上年也將增長140萬桶/日ri
，高gao於yu石shi油you需xu求qiu增zeng量liang。其qi中zhong，盡jin管guan今jin年nian下xia半ban年nian美mei國guo石shi油you在zai用yong鑽zuan機ji數shu有you所suo下xia降jiang，但dan頁ye岩yan油you巨ju大da的de增zeng產chan潛qian能neng仍reng將jiang帶dai動dong該gai國guo產chan量liang進jin一yi步bu增zeng長chang
，同tong時shi
，頁ye岩yan油you生sheng產chan靈ling活huo性xing極ji強qiang，隨sui著zhe油you價jia水shui平ping回hui升sheng以yi及ji頁ye岩yan油you公gong司si策ce略lve轉zhuan變bian，隨sui時shi可ke以yi較jiao大da幅fu度du增zeng產chan，成cheng為wei石shi油you市shi場chang供gong應ying方fang中zhong短duan期qi內nei難nan以yi去qu除chu的de壓ya力li。此ci外wai
，非fei歐ou佩pei克ke產chan油you國guo加jia拿na大da、巴西

、哈薩克斯坦等國也仍有較大增產潛力。盡管今年11月30日歐佩克和非歐佩克產油國達成將減產協議延長至2018年年底的決議
，並將利比亞和尼日利亞納入減產，但根據IEA預計
，2018年全球市場對歐佩克原油產量的需求將為3240萬桶/日，與該組織今年產量水平基本相當，因此即便歐佩克繼續以較高的執行率執行減產，同時利比亞、尼ni日ri利li亞ya產chan量liang維wei持chi在zai今jin年nian最zui高gao水shui平ping以yi下xia
，如ru果guo沒mei有you意yi外wai供gong應ying中zhong斷duan的de情qing況kuang發fa生sheng
，世shi界jie石shi油you市shi場chang也ye就jiu是shi處chu於yu供gong需xu基ji本ben相xiang當dang的de局ju麵mian，石shi油you庫ku存cun要yao想xiang回hui落luo至zhi五wu年nian平ping均jun水shui平ping，仍reng然ran存cun在zai一yi定ding難nan度du。

總體而言
，2017年(nian)年(nian)初(chu)以(yi)來(lai)全(quan)球(qiu)石(shi)油(you)市(shi)場(chang)基(ji)本(ben)麵(mian)確(que)實(shi)不(bu)斷(duan)改(gai)善(shan)
，全(quan)年(nian)供(gong)需(xu)出(chu)現(xian)一(yi)定(ding)缺(que)口(kou)，石(shi)油(you)庫(ku)存(cun)降(jiang)至(zhi)五(wu)年(nian)平(ping)均(jun)的(de)目(mu)標(biao)也(ye)部(bu)分(fen)實(shi)現(xian)
，市(shi)場(chang)向(xiang)再(zai)平(ping)衡(heng)狀(zhuang)態(tai)進(jin)一(yi)步(bu)邁(mai)進(jin)。然(ran)而(er)，當(dang)前(qian)石(shi)油(you)市(shi)場(chang)達(da)到(dao)的(de)這(zhe)種(zhong)供(gong)需(xu)基(ji)本(ben)相(xiang)當(dang)、huogongyinglveweixiaoyuxuqiudezhezhongzhuangtairengranshifencuiruo，bujinxuyaochanyouguojixuzhixinglianhejianchandeweixi，haiyaomianlinbucanyujianchandefeioupeikechanyouguojudadezengchanyali
，zhuyaochanyouguoyidanfangqijianchanhuojianchanzhixingbujia
，huoshimeiguoyuanyouchanliangzaiduchaoyuqidafuzengchang，bianjiangweijizhezhongbenjiubuwendingdepingheng。yinci
，2017年世界石油市場達到的這種“平衡”狀態隻是基本麵改善過程中的重要一步，距離真正達到再平衡仍有一段路要走。（摘自中國石油報）